都老了，谁来养老？

放开二胎后，突然发现，近乎没有出现什么生育高峰。

这事，细思极恐。

因为，只有出口导向最成功的国家，才最容易出现这样的格局。

何为出口导向？无非就是压低国内生产要素的价格，比如工人的工资、各项福利、储蓄的利息等，全面补贴外需的消费者罢了。

本质上，就是对内年轻劳动者不断赊账，然后回笼点美元囤起来，名曰“外汇储备”。

可真到用的时候，才发现，想买的东西根本买不到。

高新技术、稀缺资源，美欧等全部封杀你，或者是漫天开价。

到头来，除了买点农产品、矿产等，其它什么都买不到。

而另一方面，现在的美元贬值之快，让囤积的美元变成了厕纸。

这可是我们全国所有劳动力牺牲自己20年的个人福利，通过承担巨大的通货膨胀、高房价等方式，好不容易攒起来的外汇储蓄。

可到了我们老的时候，要换点技术、优质资源的时候，却发现形同废纸。

时间一点点流逝，老人越来越多。

此前通过赊欠的方式导致居民家庭储蓄率极低，临老了，也就倒逼财政不得不去兜底全国的社保，起码给大家一条生存成本边界最起码需要的保障吧。

未富先老，看似是一种情怀的惆怅，其实是一个重大的战略上的失误。

用14亿人口的劳作，花了20年，耗尽国内的本土资源，烧光居民家庭的储蓄，最终，换得的仅仅只是一大堆白条（美元）而已。

更麻烦的是，全球美元最大的做空机制，其实就是美联储自己。

疯狂的放水，让美联储的第一任务，早就从确保美元的币值稳定，变成了全面做空美元。

这其实，是对中国储备的美元财富的又一次赤裸裸的洗劫罢了，是对全国民众购买力的直接剥夺。

———————————————

事实上，日本、韩国、德国，都是极度严重的老龄化。

根子上，也是步入了上面的陷阱罢了。

只不过，它们在冷战时期，都是美国对付苏联的盟国，因此，那个时候也不折腾你什么，抓主要矛盾。

可当冷战大局已定后，日本这种疯狂囤美元的，美国人肯定要抽你啊。

你囤这么多美元干嘛？难道是要最终甩卖了，做空美国金融市场？这就是当初为什么有广场协议的原因！

唯一的区别是，日本、韩国、德国等，都是已经成为发达国家后，美国人再去收拾它们。

而此前是允许它们用赚到的美元去买新技术、优质资源等，也不阻碍人才流动和交流。

反观中国，过去30年，就没有获得过类似的待遇，因此，

非美国同盟国大规模囤积美元 = 未富先老

因此，中国近期疯狂减持美债，并不断去全球大规模采购自己要的东西，可以说，是相当睿智的！

当然，由于这招来的时间确实有点晚，所以，有2个事情其实是没法扭转趋势的：

1、国内生育率不断下降，老龄化逐步严重

2、老龄化的开支已经成为未来中国经济最大的风险事件

就像前段时间爆出来的，冠状支架的集采价格，从市场价的1万多，直接变成了几百元。

这严重打击了企业创新的动能，但是，也凸显了社保资金的捉襟见肘。

现如今的90后为什么大多毫无斗志？

他们与60/70/80后很不同，就是觉得有个平台混着挺好的。

根本上，就是没有背景，父母不行的，再怎么努力也觉得很难很难，从而沉迷于奶头乐。

现在退休的人，通过这些在上班的人缴金来养活他们，因为这是以前对外出口导向遗留下来的历史赊欠，不得不还。

而伴随着年轻人越来越少，也越来越供养不动如此庞大的老年人队伍，那么，他们又有多少购买力留给自己呢？？？

前段时间有机构统计，90后人均负债10万以上，不正是体现了这种当下的实际情况吗？

——————————————

这几年，大家都跟随政策的指向，开始理解了宏观杠杆率是个什么东西。

不少人的直觉反应是，这是金融问题，要监管，要压制，要打击，要收拾坏蛋。

然而，试问，宏观杠杆率为什么突然飙升了这么厉害？

借钱的主体，无非是财政、国企、民企和家庭。

从目前的数据来看，前面两个占了65%左右的份额，是借钱的主力军。

宏观杠杆率的飙升，其实就是实体经济出问题了，正常做生意不赚钱，财政也收不到足额够用的收入，只能开始了借债模式。

那么，实体经济为什么出问题了？

大多数民企、国企都会说生意难做，居民家庭也会说工作难找、创业很难。

其实，无非是生产的东西卖不出去，整个经营环境抽税太厉害了，很多还是隐性的支出。

因此，宏观杠杆率飙升，是因为实体经济不济；而实体经济不济，又由于居民家庭没有足够的购买力去买买买，经营环境的各种收费非常厉害。

看似金融的问题，最后其实是内需不足的问题。

这就是中国眼下需要将稳杠杆常态化的根源所在！

只要内需长期不足，那么，稳杠杆也将长期继续，且会不断打补丁。

然而，老龄化是严重打击内需的。

一个老年人的开支，最多只有年轻人的4成。

再加上资产大多在年长的人手里，大多数年轻人还是没有多少存款，且负债累累。

这等于进一步放大了已经非常严重的内需不足的问题！

由此，我们看到的是，社保需要不断去股市里收银子，医药改革不断的推进，土地财政只能不断飙升。

所有这些，无非就是给社保拓展新的收入来源，并同时控制一下支出的成本。

只不过，这个过程还是以牺牲年轻人的购买力为代价，以将资产价格持续做大为前提。

因此，中国长期低利率，是不可避免的。

更为关键的是，只要上述的循环不被打破，那么，伴随着老龄化越来越严重，未来房股双high将和稳杠杆效应同步常态化。

即，内需严重不足，松一下，拉一下资产价格；资产价格短期拉升太猛，紧一下，稳一下杠杆。

这其实也是我们可以不断踩准市场大节奏的核心逻辑！！！

还记得去年我在成都办见面会，有位粉丝反复质疑上海的房价，觉得未来这个城市不可能再起来。

那么，在今年“松一下”的情况下，上海房价到底起来了吗？？？

做投资，不懂经济，不懂政策，不懂逻辑，还做什么投资呢？？？

————————————————

近期个人操作上，我的思路是：

回避白酒等前期估值极高的板块、个股，继续看多盈利能力较强的周期股（水泥、银行、证券、基建、家电、地产、化学等）的核心资产，半导体细分龙头继续看好，坚定持有。

此外，静候市场未来一个多月内的重大信号，一个绝佳的机会理应快来了。（暂不剧透）

继续看多上海楼市，已然进入无量上涨阶段