乐居财经 杨宏彬 发自大连

海航投资(SZ:000616)收到了来自深交所的第6封函件。

12月22日，深圳证券交易所公司管理部向海航投资集团股份有限公司董事会下发关注函。涉养老租赁协议、百年人寿增资方案等6个问题。

此前，深交所分别于8月和10月给海航投资下发关注函和半年报问询函。但对于两封函件10个的问题，截至目前海航投资并未给予回复，加上此次关注函里的6问，海航控股面临的是16个问题的回答。

海航投资究竟存在哪些问题，其在经营中又有什么隐情？

迷之投资

在本次关注函中，深交所首先关注的就是关于海航投资的养老租赁合同的问题。12月18日，海航投资披露《关于全资子公司签订养老租赁合同暨关联交易的公告》，其全资子公司全资子公司北京养正投资有限公司（下称"北京养正"）拟与海南兴隆、杭州、苏州、昆明四地酒店签署租赁合同，整体租赁期限为15年，整体租赁费用为8.262亿元，租金按年度支付，年租金合计5508万元。

海航投资表示，此次养老租赁合同的签署，将带动公司养老产业实现快速发展，以城市型养

老机构和旅居型养老机构等多种模式的运营，布局全国，多点联动，提升公司养老产业核心竞争力。这看似只是一次海航投资的多元化布局，可疑惑点就出在了签订合约的四家公司身上。

首先是四家公司的业绩萎靡，四家公司之中，除杭州公司以外，其他四家公司2020年前三季度净利润都处于亏损状态，而唯一在前三季度盈利的杭州华庭云栖，其1.59亿元的资产总额也完全覆盖不了2.02亿元的总负债，处资不抵债的窘境之下。

不仅如此，四家公司分别存在部分土地及房产被抵押、查封或冻结和部分酒店未开业或停运的问题。四家公司存在的这一系列问题，不管对于哪家企业来说都是包袱，而海航投资却愿意耗资8亿元签订租赁协议，这实在让人不解。而深交所也就此情况发问，海航投资此行为是否有利于维护上市公司和中小股东合法权益，而上述四家公司是否存在其他为关联方提供担保以及与关联方资金往来等情况。

类似的迷之投资，此前也有发生。在前面两封未获回复的函件里，深交所也对其反复收购的铁狮门项目做出了询问。据悉，海航投资曾于2020年3月以欺诈投资方、恶意修改商业计划、多次擅自决策事项等为由起诉铁狮门方，但不到半年以后，海航投资再以10.89亿元的价格投入铁狮门一期项目。铁狮门一期计划于2022年完工，但现在仍属于停工状态。

三季营收不够支付租金？

海航投资曾在《租赁改造运营养老机构的商业计划摘要》中表示，部分租赁标的物为待改造或整顿状态，我司可据此获得良好的租金条件及租赁时长。

尽管租金按年度支付，每年租金5508万元，但这笔钱对海航投资来说，也不是小数目。

2020年前三季度，海航投资营业收入4195.13万元，同比下降75.86%；归属于上市公司股东的净亏损3348.68万元，同比下降518.43%；海航投资的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损3856.54万元，同比下降1454.91%，经营现金流为-1.93亿元，同比下降240.7%。对此，海航投资把其问题归咎于疫情所致。

前三季营收总额仅4195.13万元，如何支付5508万元租金？钱紧的海航投资抛出了最后一个项目。

告别地产

今年12月，海航投资出售了目前仅剩亿城堂庭项目，接盘方是百年人寿。早在2017年百年人寿拟对亿城山水增资人民币 11.5亿元，以获得亿城山水 48.94%的股权，亿城堂庭则为亿城山水开发的项目。百年人寿投资期限为 5 年，其每年度收取固定投资收益，收益率为 6.95%。投资到期后，海航投资将收回百年人寿所持有的股权。

五年期限未到，亿城山水现在又要将亿城堂庭项目出售给百年人寿，交易价格达12.73亿元，近乎于海航投资2019年营收的6倍。深交所对此发出疑问，此次出售是否为抵偿对百年人寿的往来债务，且交易价格是否公允以及公司主营业务开展情况及未来发展战略。

将最后的地产项目转让予百年人寿后，海航投资完成了“去地产化”。

2015年时，海航投资曾对外承诺不再新增房地产开发业务，2019年报显示，来自基金管理及养老服务、房产的收入分别为19.85％与80.15％，但半年之后，海航投资收入已经向基金管理和养老服务大幅倾斜，收入占比已扩大至64.75%。

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文章来源:地产K线