这是"十倍基"系列的第18篇，说得明白让你从十倍基中选出真正具有投资价值的基金。
鹏华基金旗下出现了两只"十倍基"，分别是鹏华普天收益和鹏华中国50。
鹏华基金公司在今年中还被评为10大明星基金公司，同时还获得固收明星基金公司的称号。目前管理4685亿资产，其中债券型基金81只将近1200亿，这一规模大于混合型基金，也大于股票型基金。
而且与同类基金全市场平均收益比较来看，债券型基金的表现也是最好的分类，过去5年，鹏华旗下债券型基金获得26.8%的收益率，而市场同类基金仅19.8%，超出10个百分点，以债券型基金的特点来看，这已经属于远超市场表现了。过去三年也是相似，鹏华基金的回报率19.4%，全市场债券型基金的平均回报只是14.6%，超出5个百分点。
因此，鹏华的债券基金，有不小的优势。
在债券基金管理方面，这么具有优势的一家公司，它旗下的两只偏股型基金，是怎样成为十倍基的呢？
01，20%仓位债券，还有近13倍收益
鹏华普天收益混合2003年成立以来，累计涨幅达到1272%，这个业绩看起来挺不错，但是认真分析，却发现主要是靠三次牛市集中贡献，如果错过了这三段，收益就挺难看的。
这对于投资者来说，要不有好的运气，刚好在低位买入，抓住了三波上涨，要不就要有长期持有的毅力，才不至于错过上涨。
在业绩方面，该基金2019年的阶段涨幅为49.23%，今年以来的涨幅为66.87%，比较优秀。但是看前几年的业绩，2016、2017和2018年都不如人意，只能排在中位线左右。
2014年和2015年的表现中位线以上，两年累计涨了82%。
查看2006年和2007年的年度业绩，发现这两年该基金的阶段涨幅分别是126.37%和120.91%，看来2007年的牛市，为它成为十倍基金的贡献真不少。
基金经理蒋鑫，累计任职时间也是4年多，管理这只基金的时间3年。她从2016年6月开始管理的鹏华健康环保的业绩更好一点，累计涨幅126%，达到了平均涨幅的两倍以上。
另一位基金经理陈璇淼，累计任职时间4年多，是从2018年底才参与该基金的管理。同样的，她管理的另一只基金，鹏华外延成长4年半的时间累计上涨181.5%，差不多达到平均水平的三倍。
看来，鹏华普天收益并不是两位经理业绩最好的基金。
在资产配置方面，该基金一直有20%左右的债券，80%左右的股票。 一直通过一定比例的债券起到稳定的作用。此外，这两年的换手率比较低，最多的时候也没有到200%，这一点不错。
02，换手率低，涨了11倍
鹏华中国50混合也是一只十倍基，这只基金成立于2004年5月，成立至今的涨幅为1040%。
该基金近几年的业绩波动较大，2016和2018年都是不佳，比不上同类平均和沪深300。2017年虽然跑输沪深300，但排名还算可以。2019年阶段涨幅75.45%，比起同类平均和沪深300的涨幅都翻了一倍。
该基金的规模不大，期末总份额比较稳定，一直在6到7亿份左右，截止到今年的第二季度末，期末净资产为13.05亿元。
在资产配置方面，股票占比95%，前十大股票占比高达78.6%，说明持股非常集中。不过，这一点与该基金的投资规则有很大关系。
基金公司会在全市场先选择出100只流通市值比较大的股票，然后再通过财务指标和资产质量等方面进行评估，筛选出80只候选股票，最后交由基金经理选出50只股票进行长期投资。通过这样的方式，本身就已经缩小了股票池的数量，再加上基金经理的个人经验和能力圈范围限制，最后选出少量的股票，集中投资，长期持有。
这也造成该基金这些年来换手率非常小的结果，投资者不需要负担太大的交易费用。
目前来看，最新的半年报里，前十大持仓股票当中，有六只股票是白酒行业的，看来，该基金经理对白酒行业情有独钟。
与鹏华普天收益的两位基金经理相比，王宗合的经验更胜一筹。
王宗合是公募基金的一员老将，2009年5月加入鹏华基金，2010年12月开始管理第1只基金，鹏华消费优选，而且一直管理资金达到9年多的时间，该基金在他任期内回报300%，达到同期平均回报的2倍。
他管理的基金当中，还有鹏华养老产业，在5年多快6年的的时间里，涨幅230%，也远超同期的其他基金平均涨幅；鹏华中国50，3年多的时间里，业绩翻倍，同样是同类基金平均业绩的两倍，还有鹏华策略回报，也是差不多三年，也是翻倍回报；而另一只鹏华产业精选，2年多的时间，涨幅91%，同样是平均业绩的两倍。
王宗合在过去的业绩是不错的，但是我们还需要注意两点：
第1， 他的投资风格偏向于进取，造成基金的波动比较大，在某些年度下跌幅度比平均水平大很多，这体现在2016年和2018年的业绩上。
第2， 自从今年7月份他发了一次300亿的超大规模基金之后，他目前管理的总资产达到436.5亿元左右，这个规模对于他来说可能太大了。
03，对比分析
我们来比较一下两只基金
两只基金的成立日期相差不到一年，在阶段收益方面，成立以来，普天收益为1272.29%，中国50为1040.54%。近5年，普天收益为121.82%，中国50为1040.54%。近2年、近1年和今年以来，都是普天收益略胜一筹。但是从近3年、近6个月来看，中国50又比普天收益好一点。
中国50的份额规模是普天收益的2倍，普天收益股票占比为79.01%，前十大股票持股集中度为55.06%。普天收益股票占比为95.09%，前十大股票持股集中度为78.60%。
