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01过往，感谢

日历翻过2020年，一个坏的开始，却迎来一个好的结局，我们战胜了新冠疫情并仍将坚定前行。

截至2020年3季度，虽然还有一些行业没有回到从前，比如交通运输、餐饮住宿、租赁等受损严重的行业，但是，这一年我们全民创造的财富实现了全球少有的正增长，1-3季度GDP相比去年的1-3季度增长了0.7%（表1）。

表1、2020年3季度GDP初步核算

来源：统计局网站 行知有道投研

与经济的景气同步是景气是资本市场，这一年我们经历了股灾、流动性危机、负油价等等活久见的洗礼，以及海外疫情蔓延、中美贸易战打压。但是最终股市、商品、黄金等多类资产仍旧回报了我们惊喜（除了石油全部正收益），而这些资产中，最让人激动就是基金（表2）。截至2020年12月29日，95%以上基金实现了正收益。

表2、最近10年大类资产收益率

来源：IFund 行知有道投研

各类资产的赚钱效应下，公募基金备受追捧，基金规模出现了爆发式的增长，单2020年规模新增达3.9万亿，总规模实现18.85万亿。而更重要的是，主动型公募基金获得更多的超额收益。

02基金是未来家庭财富之母

过去二十年，中国家庭大多靠房产来实现家庭财富的保值和增值（图1），而今以及未来，我们必须走上一条金融资产增值和抱富之路，这是我们最大的投资需求侧改变。

图1、中国城镇居民家庭资产结构图

来源：中国人民银行《2019年城镇居民家

理由千万条，关键就三条：

第一、 往大了说，一个长期的规律在于中国适龄劳动人口（一般指20-55岁的人口占比）拐点在2015年到达顶点，并开始缓慢下行。历史上人口结构以及房地产的投资比例变化规律告诉我们，房地产长期看人口，随着适龄劳动人口减少，房地产投资占比也会逐渐下滑，而替代的资产正是金融资产，过去的日本、美国都是如此。

图2、适龄劳动人口走势

来源：中国人民银行《2019年城镇居民家庭资产负债表》

第二、 切身的利益在于，我们追求提高风险偏好，获得更高的收益，那么，除了房地产，我们还有别的途径吗？没错，那就是金融资产，而老百姓投资金融资产的主要途径就是公募基金。

图3、中国居民资产结构变迁与经济发展阶段相适应

来源：中金公司

第三、 政策的推动会引导我们资金的流动更多的进入到以基金为主的金融资产中，这是一个必然的趋势。2020年基金涌入资本市场就是这个趋势的直接证明。

一个原因是老龄化导致我们必须发展养老的第三支柱，即个人养老账户的推行，为自己储备和积累养老资金。养老资金的主要形式就是各类养老基金产品。

另一个是随着刚性兑付（所谓刚性兑付就是约定刚性保本产品）的打破，我们在2021年将会面临的是更多的净值化产品，就是类似基金的产品和投资方式。这也意味着当我们去银行、券商、信托等等这些金融机构去投资时，得像挑基金一样去挑银行理财！

在以上三大趋势洪流之下，我们家庭的资产配置的结构将更多的从中国式结构（房地产占主导）进入到美国式（金融资产占主导）方向去演变。从不动产到金融资产，这里我们可以看到金融化最强的就是美国家庭的结构。

当很多人惊奇于美股长期的牛市，总也不见跌时，那么，图4告诉了我们，因为美国的股市是被美国民众买起来的，自然不能跌，也跌不起。图5告诉我们越富有的人群持有基金等金融资产就会越多。未来5-10年，我们家庭的财富不再是房子，而是证券（股票、基金等各类金融资产）！

图4、2019年美国、德国、日本、英国和中国的资产配置结构

来源：FED 中金公司

图5、2019年美国不同资产净值的人群的资产配置结构

来源：FED

03基金财商是最重要的财商

“净值化”这个词是最近几年我们经常听到的高级词汇，什么是净值，什么又是净值化？对于一个投资基金的人而言理解起来并不难。而对于没有接触的基金人，可能有点难。这时你可以理解为，净值化就是投资产品的价格变化就像基金那样，在这个意义下净值化就是基金化！

净值化趋势下要求我们一定得学会理解基金，识别基金甚至利用基金投资赚钱，这就是基金财商。不同于保险、存款、理财，基金财商意味者我们要获得自己想要获得得目标收益率，把基金得收益率转变为自己得收益率。

2021及未来，我们与基金为伴！看清趋势，让基金投资能力助力家庭财富增长！因为，投资工具很多样，精通一样最重要！精通基金，少走弯路，稳步前行！

本文参考资料：

1、国家统计局经济和人口数据

2、同花顺金融数据分析

3、2020年蚂蚁集团研究院：中国家庭财富指数调研报告

4、中金研究“中国居民家庭正在进入金融资产配置加速的拐点