来源：证券时报

证券时报记者 孙璐璐 潘玉蓉

4月20日，央行副行长李波在出席博鳌亚洲论坛2021年年会“迎接老龄化社会——养老金改革”圆桌会议时提出，养老金改革应该成为金融供给侧改革的重要抓手。如果能推动我国养老金改革向积累型发展，就会积累很大一笔“长钱”，帮助解决金融体系存在的长期资本不足的问题。

李波在会上分享了两点观察，一是中国金融体系一个明显的短板就是长期资本不足，尤其是股本不足。支持实体经济的资金中贷款的占比较高，使得宏观杠杆率偏高；但与此同时，金融支持科技创新的力度不足，这是因为科技创新需要大量的股本，但我国金融体系的股本不足，因为缺乏“长钱”，也导致资本市场波动偏大。

二是从国际经验看，长期资本（“长钱”）的主要来源，是积累型的养老金。所谓积累型是相对于现收现付的概念，后者通俗讲是指年轻人和企业为个人当期缴纳的资金（养老金），当期就给退休的老人花掉了；积累型是指个人和企业为个人缴纳的的资金当期不能花掉，而是进入个人账户进行长期积累，并由专门的机构进行资产配置，待到年轻人退休后才能使用这笔资金。

李波表示，中国是以现收现付为主的养老金体系，相比之下，发达国家中积累型养老金占比较高。数据显示，2018年末，OECD（经济合作与发展组织）成员国家的养老金积累余额加权平均占GDP的比重达到126%，而中国同期只有10%左右。因此，中国养老金积累余额较低。如果能推动我国养老金改革向积累型发展，就会积累很大一笔“长钱”，帮助解决金融体系上述存在的长期资本不足的问题。