9月28日，英国央行罕见地出手干预债市，主要原因是英国养老金(确切说是收益确定型养老金，即DB)在负债驱动策略(LDI)中使用了衍生工具，结果在长期公债和相关固定收益衍生品收益率飙升的情况下，面临被交易对手追加保证金的尴尬境地。为了支付保证金，DB不得不靠出售实物资产(主要是债券)来筹措资金，但却引发了英国债市崩盘的危机，令英国央行最终决定入市买债，拯救债市于水火之间。

　　然而，市场上却有声音将这一切形容为"英国养老金或英国金融市场陷入了末日循环(或厄运循环，doomloops)，快崩盘了"，并指LDI和衍生工具的使用是罪魁祸首。

　　为此，投资顾问咨询机构美世(Mercer)的全球首席投资策略师RichNuzum日前撰文指，"末日循环"的说法太过夸张，LDI和衍生品的使用对于许多DB养老金来说，仍然是一种合理且适当的方法，因为衍生品作为一种重要的对冲工具，可以帮助DB养老金快速、经济地实现和调整风险敞口，当然投资经理可以对组合架构进行优化，例如使用现金加期货或现金加掉期的方式，来复制被动投资敞口，以便随时获得流动性。

　　"在今次事件中，还有一个颇为讽刺的地方，那就是尽管DB养老金们广泛采用了LDI，但他们中的大部分其利率对冲比率低于100%，在债券收益率飙升的情况下，这些养老金的资金状况(fundedstatus)其实是好过先前的，因为他们的负债现值下降幅度超过了资产价值，"Nuzum指出，"而且，DB通常设有动态的去风险下滑路径，即为了锁定收益而出售股票和其它增长资产，改为购买债券和其它LDI资产，因此，你们现在看到的所谓抛售债券的DB养老金，很快就会再回来，成为债券的买家。